CAC 40 : Analyse à la clôture du vendredi 2 mars 2007 !

[Philippe]

Terrible semaine que celle que vient de traverser le marché français, comme d’ailleurs l’ensemble des marchés mondiaux ; le CAC 40 a abandonné brutalement 5,10% de sa valeur en seulement 4 séances.
Il faut remonter à fin 2002 début 2003 pour retrouver une telle baisse hebdomadaire.

Rien ne laissait présager d’un tel carnage !

Certes, depuis quelques mois le CAC évoluait sur des plus hauts de 5 ans et sa pression mensuelle était "entre 2 eaux"; d'ailleurs à 2 séances* de la fin du mois de février elle était légèrement positive.
De son côté la pression hebdomadaire avait clôturé la semaine du 19 au 23 février sur une note légèrement négative, mais sans donner de signaux inquiétants. (les pressions hebdomadaires étaient, tout de même, synchronisées à la baisse)

Il en est tout autrement une semaine après !

A la clôture du vendredi 2 mars, les pressions du CAC 40 sont synchronisées QHM à la baisse ;
Pour l’instant, la tendance haussière moyen / long terme n’est pas remise en cause; les pressions mensuelles majeures (50, 100 et 200 mois) sont encore bien ancrées dans le vert.
Toutefois, malgré le fait que nous soyons en tout début de mois de mars 2007*, la pression « 5 mois » se rapproche dangereusement du territoire négatif et le mois de février vient de clôturer avec un signal de vente « 5 mois ».
De son côté, le court terme (1 à 3 mois) est sérieusement attaqué ; la semaine passée, du 26 février au 2 mars 2007, vient de clôturer sur l’entrée de la pression « 5 semaines » dans le rouge couplée à une forte impulsion baissière !

Les deux dernières entrées dans le rouge de la pression hebdomadaire ont vu des évolutions différentes :
Celle de mai 2006 a été suivie d’un plongeon du CAC 40 qui a duré plusieurs semaines; le marché est redevenu haussier dans le courant de l’été.
Celle de la fin du mois de novembre a vu une baisse éphémère et un rebond rapide du marché.

Comment devons nous analyser la configuration actuelle par rapport aux deux autres ?

Les similitudes :
Une pression hebdomadaire « 5 semaines » qui entre dans le rouge,
Une impulsion baissière hebdomadaire,
Des pressions baissières synchronisées en Quotidien, Hebdomadaire et Mensuel,

Les différences :
Des pressions mensuelles qui se dégradent, notamment celle à "5 mois",
Des stops loss qui sautent ! En effet, en mai 2006, de nombreux stops de protection se sont déclenchés alors qu’en novembre, les positions prises à la rentrée ou pendant l’été ont tenu (les sorties de position ont été réalisées dynamiquement par les utilisateurs par précaution devant le risque)

Que pourrait-il se passer ?
Il est fort probable que les pressions hebdomadaires et mensuelles poursuivent leur descente dans le rouge pendant les semaines, voir les prochains mois à venir.
Il convient d’avoir à l’esprit qu’après une telle amplitude de baisse, la volatilité va probablement perdurer encore pendant plusieurs séances , de fortes hausses devraient alterner avec de fortes baisses (nous laisserons ce sport de très haut niveau aux day traders aguerris)


Plusieurs scénarios sont possibles, et pour cette raison, il est urgent d’attendre des confirmations:

1. La baisse pourrait se poursuivre de façon limpide, avec des pressions hebdomadaires se déployant de façon linéaire en direction du territoire rouge. (ce qui est le plus probable)

2. Une impulsion haussière pourrait apparaître mais avec le risque d’être rapidement suivie d’une nouvelle impulsion baissière ! Nous serions alors en face d’un véritable mouvement baissier durable. (ce qui est le plus dangereux )

3. Comme en novembre 2006, les pressions pourraient se ré-orienter pour débuter une nouvelle phase haussière.

Face à de telles incertitudes, un investisseur "court / moyen terme" raisonné n’aura pas de difficultés à définir une stratégie !
· Ne pas prendre de nouvelles positions haussières.
· Positionner ses stops sur les positions en cours.

Lorsque tout sera plus clair, des stratégies haussières ou baissières pourront alors être élaborées !

(*) Il est important de bien avoir en tête qu'une période n'est validée que lorsqu'elle est clôturée! (fin de séance, fin de semaine, fin de mois)







Périodicité hebdomadaire à la clôture du vendredi 2 mars 2007