Bonjour,
La
surperformance mesure la différence de progression entre deux instruments financiers.
Le graphique ci-dessous renseigne sur la progression d’une stratégie d’investissement (courbe verte du portefeuille) par rapport à celle d'un indice de référence (courbe rouge du CAC 40) :
Le cadre noir (à gauche ci-dessus) contient le pourcentage final de progression du portefeuille (pourcentage de profit de
175,13%) ainsi que le pourcentage final de progression de l’indice CAC 40 (
104,06%).
La surperformance correspond à l’écart en fin de backtesting entre la courbe verte et la courbe rouge (encadré en bleu ci-dessus). Sa valeur ci-dessus est de : 175,13% - 104,06% =
71,07%.
Dans le cas de la surperformance en fin de backtesting, on peut parler de surperformance « finale ». Pour exprimer l’écart maximal entre la courbe verte et la courbe rouge (flèche orange ci-dessus), on peut parler de surperformance « maximale ». Dans l’exemple ci-dessus, la
surperformance maximale est de
144,34%.
La
surperformance finale comme la
surperformance maximale sont des « photographies » à un instant T d’un écart de performance.
Pour se faire une idée sur l’historique de l’écart de performance entre un portefeuille et son indice, il peut être utile de connaitre l’écart moyen entre les deux pourcentages de progression (surperformance « moyenne »). Dans l’exemple ci-dessus, la
surperformance moyenne est de
42,34%.
Il peut arriver qu’une bonne
surperformance moyenne "compense" une mauvaise
surperformance finale comme dans l’exemple ci-dessous :
Dans cet exemple, la surperformance termine dans le rouge (portefeuille < indice) alors que la
surperformance moyenne est verte (portefeuille> indice).
Cordialement,
Eric
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