Les
indicateurs classiques (moyennes mobiles, MACD, Momentum, RSI, etc.) sont le plus souvent présentés sans aucune évaluation chiffrée permettant de les comparer sur un historique de cours. Quelles
performances attendre, par exemple, d'une stratégie basée sur des
moyennes mobiles arithmétiques ?
Le
backtesting consiste à évaluer les caractéristiques d'une stratégie d'investissement (rentabilité, risque, exposition, etc.) sur un univers de plusieurs centaines de valeurs et sur un historique de plusieurs années.
La Moyenne Mobile Arithmétique (
MMA ou
SMA pour Simple Moving Average) est un indicateur de tendance populaire car facile à calculer. Chaque point d’une MMA d’horizon
n périodes est une moyenne des
n derniers cours. Les moyennes mobiles sont utilisées pour lisser les cours afin de mettre en évidence des tendances sous-jacentes comme le montre le graphique ci-dessous :
Le croisement haussier d’une courbe MMA courte (par exemple d'horizon
5 périodes en rouge ci-dessus) sur une courbe MMA longue (par exemple d'horizon
20 périodes en noir ci-dessus) indique un début de tendance haussière (donc un signal d’achat). Inversement, le croisement baissier d’une courbe MMA courte sur une courbe MMA longue indique un début de tendance baissière (donc un signal de vente).
Nous nous proposons de comparer trois stratégies haussières basées sur des croisements de
MMA 5x20,
20x50 et
50x200 :
- sur un univers d’investissement constitué de valeurs du marché français,
- en périodicité
hebdomadaire,
- avec des tailles de positions équipondérées,
- avec des frais de
0,2% par transaction.
Afin de ne pas favoriser (resp. défavoriser) les stratégies par un contexte de marché globalement haussier (resp. baissier), nous choisissons de tester les stratégies MMA sur une période de trois années (d’avril
2015 à juillet
2018) durant laquelle l'indice
CAC 40 retrouve son niveau de départ voisin de
5200 points (niveau tracé ci-dessous) :
Sur la base d'une centaine de backtestings par stratégie, la meilleure
rentabilité moyenne annuelle obtenue (5,27%) est celle de la stratégie
50x200 (basée sur des croisements MMA 50x200) :
Quant au
risque, il est minimal (10,18% de perte maximale) pour la stratégie
50x200 :
Avec un risque plus de deux fois inférieur à celui de l'indice de référence (perte maximale de
10,18% contre 26,04% pour le CAC 40) et une rentabilité moyenne annuelle de
5,27% (contre 0,49% pour le CAC 40), la stratégie
MMA 50x200 constitue le meilleur compromis
rentabilité/risque de ce comparatif.
Le graphique ci-dessous montre l’évolution d’avril 2015 à juillet 2018 d’un portefeuille géré par une stratégie basée par des croisements
MMA 50x200 :
L’évolution de la perte (drawdown) reste inférieure à celle du CAC 40 sauf en 2018 comme le montre le graphique ci-dessous :
Le
backtesting apporte des réponses objectives et précises aux questions que vous vous posez. Par exemple, seriez-vous tenté d'investir sur la stratégie
MMA 5x20 ? La réponse est non au vu de ce comparatif (rentabilité de seulement
1,36% sur trois ans). D'où l’importance de tester différents horizons de moyenne mobile arithmétique avant de risquer son capital.
Si vous aussi, vous souhaitez connaitre les caractéristiques de votre stratégie d’investissement, ou tout simplement élaborer une nouvelle stratégie,
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IsoBacktest (nécessite le logiciel
IsoBourse).
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