Le
backtesting consiste à appliquer une stratégie d’investissement sur un ensemble de valeurs (univers d’investissement) et sur un historique de cours significatif (plusieurs années pour une stratégie mensuelle).
L’étude d’une stratégie sur un historique de cours permet de tirer des enseignements en répondant à des questions telles que : lorsqu’on commence à investir, faut-il commencer « en douceur » avec un portefeuille vide ou bien avec un portefeuille déjà « pré-rempli» ?
Prenons l’exemple d’une stratégie dont le portefeuille est vide au départ. La part de capital investi progresse lentement :
Il faut attendre le mois d’août pour que la part d’investissement soit proche de
100%.
A l’inverse, avec un portefeuille pré-rempli de titres issus du backtesting d'une période antérieure, la part d’investissement est maximale dès le départ :
Quelles conséquences sur la performance ?
Alors que le CAC 40 progresse de
1,4% sur l’année 1995 (courbe rouge), le capital de la stratégie avec un portefeuille vide au départ s’apprécie de
10,4% (courbe verte) :
Avec un portefeuille pré-rempli, la même stratégie affiche un gain annuel de
20,08% :
Le simple fait de pré-remplir le portefeuille au départ a donc permis de
doubler le profit.
Ce résultat a été obtenu au moyen du backtesting.
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